占卜分析铜师傅赴港IPO：股权变迁与小米系等资本博弈的双重叙事

占卜分析　　近日，杭州铜师傅文创（集团）股份有限(🚴)公司（以下简称(🎚)“铜师傅”）向港交所提交上市申请，招银国际为独家保荐人。

　　据了解，铜师傅曾于2022年6月聘请中金做上市辅导，准备在深交所创业板上市，但在2024年9月终止了和中金的合作，现转道到香港上市。

占卜分析　　创始团(🎄)队股权激励与家族资本退场

占卜分析　　铜师傅的创业历程始于创始人俞光兄弟的跨界转型。俞(😧)光与其弟俞清早年共同创立卫浴企业玺匠(🏟)科技，后因铜工艺品市场供需失衡（高价艺术品与低质廉价品两极分化），于2013年创立铜师傅(📵)。公司初始股东(🕓)架构具有鲜明的人才绑定特征：16位自然人股东中，14人为玺匠科技(🔚)核心成员，其出资款均由俞光代付，通过股权激励实现团队留任。这种“创始人输血式股权分配”在创业初期虽凝聚了团队，但也为后续股权结构动荡埋下伏笔。

　　随着公司发展，初始股东逐渐退(⛅)出舞台。截至IPO前(🐕)，14位初始员工股东仅剩5人持股，其中仅生产总监何赟（0.63%）与财务总监罗仁祥（0.51%）仍在职。最具戏剧性的是创始人俞清的(🤦)全额套现——2021年以328.28元/股转让所持股份，与俞光同期套现4096万元，接盘方为金鼎(📄)资本旗下基金。这折射出家族资本在企业资本化过程中(🏃)的策(🎵)略性撤退，既规避了关联交易质疑，也为外部机构投资者腾(🗞)挪空间(🎽)。

　　小米系资本长线布局与IPO前奏

占卜分析　　铜师(🛳)傅的资本故事离不开小米生态的深度绑定。2017年的传奇路演成为转折点：俞光凭(🧘)借对小米方法论（极(🐜)致性价比、粉(😬)丝经济(🏣)）的实践，意外打动雷军，获顺为资(✖)本与小米两轮合计5622万元投资，估值三年暴涨近三倍。更具战略意味的是黎万强的“超长线投资”——2016年签订的股权受让协议，直至2022年小米影业业务调整后才完成(🐆)交割，这六年恰逢其从小米离职、回归再离职的职业周期。这种跨越经济周期的入股操作，既体现小米系对文创赛道(✖)的前瞻布局(⛸)，也凸显战略投资者与企业成长节奏的深度耦合。

　　当前股权架构中，小米系资本已形成组合拳：顺为资本（13.39%）、天津金米（9.56%）与(🤰)黎万强（0.51%）合计持股23.46%，逼近俞光（26.27%）的控股地位。这种“创始人+生态资本”的平衡结构，既保障了决策效率，也为港股上市(💓)后的资源整合预留接口。从深交所转战港交所的抉择，或与小米系资本更熟悉香港资本市场规则，以及文创企业(👎)估值逻辑契合港股消费赛道特性密切相关。